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什么是期货套利和套期保值

2020-01-21

一、期货套利

1、期货套利买卖

正如一种产品的现货价格与期货价格常常存在差异,同种产品不同交割月份的合约价格之间也存在差异;同种产品在不同买卖所的买卖价格变化也存在差异。因为这些差异的存在,使期货商场的套利买卖成为可能。

套利,又称套期图利,是指期货商场参与者使用不同月份、不同商场、不同产品之间的差价,一起买入和卖出不同品种的期货合约以从中获取获利的买卖行为。

在期货商场中,套利有时能比单纯的长线买卖供给更牢靠的潜在收益,特别当买卖者对套利的季节性和周期性趋势进行深入研究和有用使用时,其成效更大。

有些人说套利买卖的危险比单纯的长线买卖更小,这并不切当。虽然一些季节性产品的套利的内涵危险低于某些单纯长线买卖,但套利有时比长线买卖危险更高。当两个合约、两种产品的价格反方向运动时,套利的两笔买卖都发作亏本,这时,套利成为极为冒险的买卖。

因而,就整个期货买卖而言,套利买卖仍然是一项危险、收益都较高的投机。套利买卖的收益来自下面三种方法之一:在合约持有期,空头的盈余高于多头的损 失;在合约持有期,多头的盈余高于空头的丢失;两份合约都盈余。

套利买卖的丢失则来自刚好相反的方法:在合约持有期,空头的盈余少于多头的丢失;在合约持有期,多头的盈余少于空头的丢失;两份合约都亏本。

试举一例,2003 年 5 月 22 日,某一买卖者对 2003 年 8 月与 11 月豆粕合约进行套利买卖,以 2092 元/吨的价格卖出 8 月合约 10 手,以 2008 元/吨的价格买入 11 月合约 10 手。5月 29 日,8 月合约的价格跌落至 2059 元/吨,11 月合约的价格上涨至 2029 元/吨,套利者可宣布平仓指令,完毕套利买卖,成果买卖者在 8 月合约上获利 330 元,在 11 月合约上获利210 元,合计获利 540 元。这个比如是两份合约都获利的状况,当然这种状况发作的几率比较小。

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